加密货币产业因迷因币交易的金融虚无主义而迷失方向，这种现象源于散户投资者被 VC 操纵的代币发行所伤害，但随著迷因币热潮消退，产业应重拾早期理想主义，专注于去中心化和教育，以实现更大的梦想并改善世界，而非仅追求短期财富。本文源自 Cointelegraph 作者 Andrew Fenton 所著文章，由本站编译整理。
（前情提要：a16z连发11篇分析文：美国如何透过税收、质押、友善监管..成加密货币霸主）

对于在早期时代成长起来的加密货币爱好者来说 —— 那时比特币被认为将为无银行服务的人提供银行服务并阻止所有战争，甚至在 ICO 热潮期间，代币化碳信用也被吹捧为金融未来 —— 然而过去几年真是令人极度沮丧。

一方面，一些曾经想要粉碎不公平金融和银行系统的比特币支持者，现在却为世界上最大的银行和政府抢占越来越多的代币供应量而欢呼。

另一方面，则是迷因币交易的金融虚无主义，在这种交易中，没有创造或建成任何有价值的东西 —— 只是一个旨在从散户手中榨取尽可能多现金的生产线。Pump.fun 网站上 99.6% 的用户甚至连 1 万美元都没赚到。

以太坊创办人 Vitalik Buterin 一直相信加密货币可以让世界变得更美好，但在今年二月，他似乎对这个行业的走向产生了信仰危机。

「当我听到加密货币推特（CT）上的人和风险投资公司告诉我，PvP KOL 变态赌场 —— 对超过 99% 的用户来说是亏钱的 —— 是加密货币能达到的最佳产品市场契合度，而希望有更好的东西是『居高临下和精英主义』时，我会感到愉快吗？」他问道。

那么，加密货币是如何迷失方向的？这个行业是否需要重新发现理想主义和远大梦想，才能重拾它的活力？

和平、爱与加密货币的无政府资本主义者

Scott Melker，更广为人知的名字是「街头之狼」（Wolf of All Streets），表示加密货币的早期充满了比今天更强烈的使命感。

「早期的密码庞克是真正的自由主义者，他们深信货币和政府体系已经崩坏，而比特币和区块链技术可以修复这些问题。」他这样评论。

以太坊共同创办人 Joe Lubin 说，比特币和加密货币在早期之所以美好，是因为它吸引了「哲学上多元」的群体利用这项技术想像不同的未来可能性，包括「密码庞克、加密无政府主义者、自由主义者、骇客、左派、反企业活动家，甚至社会主义者」。

这项技术的力量在于，所有这些哲学流派都能在去中心化的协议技术中看到他们所关心的元素，因为它足够灵活且强大，可以在其上构建任何东西。

Bitfinex 技术长 Paolo Ardoino 表示，加密货币领域仍有许多真正的信徒在努力建设，但理想主义已被「投机」所掩盖。

「从一开始，区块链就关乎金融包容性、自我主权，以及从传统金融体系的限制中解放出来。但随著市场的增长，投机成为焦点，对许多人来说，加密货币变成了另一个赌场，而不是赋权的工具。」

ICO 时代有 99% 是迷因

然而，理想主义与雇佣式的金融投机在加密货币的历史中一直并存。

在许多方面，2018 年的首次代币发行（ICO）热潮预示了迷因币的狂热，因为许多项目不过是一个半生不熟的想法（或迷因），被编进白皮书和简报中，就赚进了数百万美元。

这往往是冷嘲热讽且具有剥削性的，许多 ICO 创始人在甚至还没建成最小可行产品之前，就把资金挥霍一空。ICO 工厂如雨后春笋般出现，搜遍网路寻找新创始人，将他们与做市商、交易所和营销机构联系起来，以产生新的 ICO 项目。

「他们有一整套策略，他们会启动 ICO，然后就像从另一边吐出来一样，拿走 10% 的代币，」Kain Warwick 回忆道，他曾负责澳洲最成功的 ICO 项目，后来发展成为 Synthetix。「大概 98%，98% 的 ICO 都是骗局。」

2018 年 Satis 的一项研究估计，价值超过 5,000 万美元的 ICO 中有 81% 是诈骗，而 2022 年 University of Vaasa 的后续研究则将这一数字定为 56.8%。

但那个时代确实产生了许多至今仍引领行业的优质项目，包括 Aave、Chainlink、Bancor、Polkadot、Tezos、Filecoin，甚至还有 EOS，现在被称为 Vaulta 并由其社群营运。

「如果你回到过去，阻止 ICO 的发生，世界会变得更糟，」Warwick 说。「有人赔钱了吗？是的。发生了很多诈骗和浪费吗？是的，但我们从中获得了很多好东西。对基础设施和 DevEx（开发者体验）的巨大投资，以及所有这些东西，如果没有 ICO 就不会发生。」

加密货币的理想主义转变为意识形态

在那个时代，每个人都至少假装相信加密货币的理想 —— 去中心化、为无银行服务的人提供银行服务，并通过区块链创造一个更美好的世界。

然而，理想主义本身并非没有问题，它可能很快转化为意识形态，特征是狭隘、规范性和排他性的思维。

「当我进入以太坊领域并开始建设时，我确实完全接受了那套理念，」 Warwick 说道。他补充说，2020 年的 DeFi 夏季针对的是一个特定的小众群体，这些人「在意识形态上认同低进入门槛、无需许可、抗审查等原则，所以如果你在开发一个产品，就必须遵守这些意识形态的限制。」

沃里克透露，他当时是如此的意识形态主义者，以至于他拒绝让 Maker 的去中心化稳定币 DAI 用于 Synthetix，因为 Maker 接受了中心化的稳定币 USDC 作为其抵押池的一部分。

「我们当时极度意识形态化，是去中心化的极端主义者，」他说。「这拖了我们的后腿，导致项目真的很挣扎。」

「最终用户根本不在乎这些。他们想要的是能改善生活的产品。」

VC 币的崛起

这个领域转向金融虚无主义的一个重要因素，是散户投资者在代币发行中被风险投资公司（VC）坑害。

「风险投资公司（VC）拥有很大的权力，他们重新设计了游戏规则，让自己能最大限度地榨取价值，」Warwick 说道。

从 2020 年起，「低流通量、高完全稀释价值」成为一种常见策略。「低流通量」指的是仅将总供应量的一小部分释放到市场上，这迫使散户用户竞争购买同一批少量代币，从而推高价格。

「高 FDV」（高完全稀释价值）指的是代币的总供应量，其中大部分由风险投资公司持有，他们会逐步将其重新投入市场，随著流通供应量不断增加，代币价格随之下跌。

CoinGecko 的一项研究发现，前 300 大加密货币中有 21.3% 属于低流通量、高 FDV 的项目，包括 Celestia、Sui、Aptos、Injective 和 dYdX 等项目。

最终，散户投机者意识到这个游戏对他们不利，即便投资优质项目也无法获胜。

「他们的反应是，『好吧，如果我不能玩这个游戏，这个早期 ICO 风格的游戏 —— 以极低价格买入代币并希望它上涨 —— 那么我会玩另一个游戏。』于是，从中诞生的新游戏就是迷因币。」

迷因币采用公平发行，并提供了将几美元变成几百万美元的前景。没人在乎项目和代币实际上什么也没做 —— 只要价格上涨就好。这标志著金融虚无主义的开端。

「人们天生倾向于赌博，」Melker 说。「大多数人进入加密货币领域是为了在一夜之间致富，而不是采取长期投资策略，追求更优质的货币。」

金融虚无主义：投机就是一切

Lubin 认为，人们转向迷因币是因为系统已经崩坏。他们眼看著别人积累巨额财富，而自己尽管有全职工作和大学教育，却勉强度日。

「他们觉得一切都对他们不利，游戏被操纵了，」他说。

「在这样的背景下，不难理解为什么人们会转向高投机性的资产，这些资产为他们提供了一个机会 —— 无论多么渺小 —— 来获得显著的收益，甚至可能改变他们的命运。」

但对于加密货币的信仰者和建设者来说，转向迷因币让他们感到沮丧。他们原本以为自己正在为金融系统打造一代人的变革，因此发现用户买「屁币」（Fartcoin）跟买比特币一样开心时，感到非常震惊。

「突然之间，每个人都意识到皇帝其实没穿衣服，那些投机者 —— 也就是我们的用户，过去五年一直在这里试图致富 —— 根本不在乎我们所关心的东西，」Warwick 说。

「现在他们过度沉迷于这个毫无实用价值的迷因币游戏，这个游戏什么也没开发，没有让世界变得更好，与意识形态无关，纯粹就是个赌场。而我们则在想：『现在到底怎么回事？这太疯狂了。』」

迷因币因川普及米莱而跳崖

讽刺的是，迷因币似乎是被那些帮助创造它们的人杀死的：那些试图从散户手中榨取尽可能多金钱的雇佣诈骗者。

今年一月，川普（Donald Trump）主题的迷因币 TRUMP 推出，两天后又匆忙推出了更加草率、现金化的 MELANIA。

Chainalysis 报告指出，大约 81 万个钱包在交易 TRUMP 时总共损失了 20 亿美元，而 1 亿美元的交易费用则流向了川普的公司，这些公司控制著 80% 的供应量。

不久后推出的 LIBRA 迷因币 —— 由阿根廷总统米莱（Javier Milei）推广 —— 似乎成了最后一根棺材钉。内部人士从这枚代币中赚了一小笔财富，其价值在达到 45 亿美元的巅峰后暴跌了 98%。

现在说迷因币已死还为时过早，但在 Solana 和 Pump.fun 上的活动在此后大幅下降。就像低流通量、高 FDV 代币一样，迷因币的粉丝们开始意识到这个游戏对他们不利。

「问题在于庄家永远是赢家，这游戏甚至比真正的赌场还要更加被操纵，」Melker 说。

加密货币理想主义从未消亡

自从 FTX 倒闭以来，迷因币一直是主导叙事，部分原因是美国证券交易委员会（SEC）几乎让在美国推出具有真正实用性的项目变得不可能。

现在，随著迷因币活动的减少，加密货币领域感觉有些空虚。

「你现在处于一个阶段，基本上是比特币和金融虚无主义位于杠铃的两端，中间的一切都遭受了损失或停滞不前，」Melker 说。

「早期时代的理想主义当然仍然存在于比特币社群中，也存在于许多山寨币的精神中。随著华尔街和政府的接纳，我们比以往任何时候都更需要教育人们了解这个资产类别，而不是让它仅仅成为另一种投资。」

Lubin 指出，以太坊中的许多建设者和社群成员仍然忠于加密货币早期的精神。

「那个时代的核心原则以及最初被加密货币吸引的人们仍然存在。如果你身处外部，可能很难察觉，因为投机层层叠加，然而，技术最基础的层面仍然是由真正关心去中心化的人们在构建。」

虽然川普的关税战可能对价格造成了沉重压力，但新的亲加密货币 SEC 以及比特币历史上最支持加密货币的政府为新型加密项目的爆炸式增长奠定了基础，这些项目具有实用性，能为世界带来真正的价值，而无需担心监管机构介入的法律风险。

Ardoino 表示，投机性的迷因币时代即将结束。

「那个阶段正在消退。世界正在醒悟，传统金融系统不仅效率低下 —— 它根本上是不公平的。数十亿人仍然没有银行服务，甚至那些在系统内的人也眼睁睁看著他们的购买力因通膨、高额费用和任意限制而侵蚀。加密货币一直致力于解决这些问题，现在焦点正重新转向现实世界的实用性。」

他说，加密货币的未来在于兑现它一直以来的承诺。

「下一阶段将是构建有韧性的金融基础设施 —— 一个不受传统系统限制运作，并赋予人们对其资产真正所有权的基础设施。」