来源：Bitcoin Magazine；编译：五铢，金色财经

在全球经济笼罩于悲观情绪与宏观经济不确定性的背景下，比特币矿工却表现出异乎寻常的乐观态度。本文将通过数据分析揭示，矿工们不仅没有收缩战线，反而在加速扩张，甚至在许多同行选择撤退时加倍下注。那么，他们究竟掌握了哪些市场可能忽略的信息？

比特币哈希率加速攀升至历史新高

尽管比特币近期价格表现低迷，但其网络哈希率却持续飙升，屡创新高，几乎未受到宏观经济逆风或价格疲软的影响。通常情况下，哈希率与比特币价格紧密相关——当价格大幅下跌或停滞时，矿工因经济压力往往会选择减少算力投入。

然而，面对全球关税上调、经济放缓以及比特币价格盘整的局面，哈希率却呈现抛物线型增长。这种现象极为罕见，且背离程度显著。

图 1：当前哈希率与价格之间的显著差异。

与此同时，比特币挖矿难度（与哈希率密切相关）刚刚经历了历史上最大的单次上调之一。这一指标会自动调整以维持比特币出块时间的稳定，只有在更多算力涌入网络时才会增加。如此规模的难度飙升，在价格低迷的情况下尤为罕见。

这再次表明，即使短期内比特币价格似乎无法支撑矿工的决策，矿工们仍在积极投资基础设施和资源。

图 2：近期挖矿难度的飙升。

更引人关注的是，哈希带指标（Hash Ribbons Indicator）——结合短期和长期哈希率移动平均线的分析工具——最近发出了经典的比特币买入信号。

当30天移动平均线（蓝线）重新突破60天移动平均线（紫线）时，标志着矿工投降阶段的结束以及力量复苏的开始。从视觉上看，当这种交叉发生时，图表背景会从红色变为白色。这通常预示着BTC价格可能出现强劲拐点。

图 3：矿机价格近期再次走强，触发了买入信号。

值得注意的是，此次30日移动均线大幅偏离60日移动均线，显示矿业公司对未来充满信心，并正在大举押注。

关税因素推动矿工提前布局

那么，是什么驱动了这股挖矿狂潮？一个合理的解释是，矿工，尤其是美国矿工，正试图赶在即将到来的关税影响之前进行布局。作为矿机主要生产商，比特大陆目前正处于贸易政策的风口浪尖，设备价格可能会飙升30%至50%，甚至可能超过100%！

图 4：比特币在各个矿池中的哈希率分布。

由于超过40%的比特币哈希率由Foundry USA、Mara Pool和Luxor等美国矿池控制，任何硬件成本上涨都将显著压缩利润率。因此，矿工们可能正在积极扩容，趁硬件相对便宜且可用之际抢占先机。

矿工继续挖矿，哈希价格创新低

目前，哈希价格（以BTC计价的每太赫兹算力收入）已跌至历史低位。换句话说，运营一台比特币矿机的每太赫兹算力收入从未如此低迷。通常情况下，随着熊市进入尾声，实力较弱的参与者退出市场，哈希价格会逐渐回升。

图 5：矿工每太赫兹算力的盈利能力持续下降。

但这种情况并未发生。尽管盈利能力不佳，矿工们不仅仍在继续运营，还在部署更多算力。这可能意味着两种情况：要么矿工们正在与不断下降的利润率竞争，以提前积累比特币；要么，更乐观地说，他们对比特币未来的盈利能力充满信心，并正在逢低积极买入。

结论

那么，矿工们的行为背后到底隐藏着什么？要么他们正在拼命抢占硬件成本，要么更有可能的是，他们正在发出近年来对比特币未来最强烈的集体信心信号之一。我们将继续跟踪这些指标，观察矿工们的信心是否最终被证明是正确的。