近期，宏观消息对市场的影响愈发显著。在关税争议尚未平息之际，美国前总统特朗普再度掀起波澜。当地时间4月17日，特朗普连续发布多条信息，对美联储主席鲍威尔发起猛烈批评，不仅直言鲍威尔“早该被解雇”，甚至威胁称“如果我想让他离开，他很快就会离开”。这一言论引发了市场对美联储独立性的担忧。

与此同时，特朗普在周末发表的另一番言论进一步推高了黄金和加密货币的价格。他表示：“谈判与成功的黄金法则：拥有黄金者制定规则。”此言一出，国际金价飙升至历史新高，现货黄金一度触及3364.29美元/盎司，纽约期金报3375.9美元/盎司。而比特币则一举突破8.7万美元关口，创下自4月初以来的最大单日涨幅。

市场正密切关注两大问题：鲍威尔能否保住其职位？比特币何时迎来新的拐点？这两大悬而未决的问题如同乌云般笼罩在市场上方。

此前，鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表演讲时明确释放了中性偏鹰派的信号。他承认关税政策带来的不确定性正在加剧，并预见到通胀可能上升、经济增长或将放缓，但同时表示美联储不会轻易干预市场，否认了市场关于“美联储将成为最后兜底人”的猜测。他强调：“暂不考虑降息，市场不应期待美联储出手平息波动。”

鲍威尔的表态浇灭了市场的救市希望，美股随即大幅下挫。当日，纳斯达克指数暴跌超500点，跌幅达3.07%；道琼斯指数下跌近700点，跌幅为1.73%；标普500指数也跌2.24%。加密货币市场同样受到冲击，比特币一度回落至8.3万美元。

面对股市的剧烈波动，特朗普显然承受了巨大压力。他在社交媒体上接连发声，指责鲍威尔“报告一团糟”、“应该尽早下台”，并威胁将采取行动迫使鲍威尔离职。这并非特朗普首次对鲍威尔表达不满。早在其第一任期时，特朗普就因鲍威尔未配合其利率政策多次与其发生冲突，甚至私下探讨过解雇鲍威尔的可能性。

针对特朗普的威胁，鲍威尔早有准备。去年特朗普胜选后的首场美联储议息会议上，鲍威尔曾明确表态，即使特朗普要求其辞职，他也不会主动离职。鲍威尔强调，美联储的独立性由法律赋予，特朗普政府无权随意罢免美联储官员。

两人的争执让市场格外关注美联储换帅的可能性。若特朗普成功换帅，降息或成必然，但美国经济可能面临滞涨风险；若换帅失败，美联储继续维持强硬立场，则短期内金融市场压力将持续增加，不确定性将进一步上升。

从上涨逻辑来看，比特币的反弹呈现出明显的黄金跟随效应。然而，黄金价格的飙升仅是导火索，真正推动市场波动的是投资者对美联储独立性的担忧。那么，特朗普是否真的有能力换掉鲍威尔？

根据美联储的组织架构，美联储理事会是核心决策机构，共由7名成员组成，包括主席、副主席及5位理事。所有成员均由总统提名并经参议院确认，任期长达14年。尽管总统有权提名新成员，但一旦上任，成员的任期将超过总统任期，从而确保政策的稳定性和独立性。

此外，美联储还设有联邦公开市场委员会（FOMC），负责制定货币政策。FOMC由12名成员组成，包括美联储理事会的7名成员、纽约联邦储备银行行长以及其余11个地区联邦储备银行中的4名轮值行长。值得注意的是，美联储议息会议的决策需至少获得7票以上的同意。

从法律层面来看，美联储完全独立于美国政府，权力由国会授权并受其监督。因此，总统确实缺乏随意撤职美联储理事的权力。然而，《联邦储备法》第10条规定，美联储理事会成员可在“玩忽职守或行为不端”的情况下被总统免职，但这一范围从未被明确界定，为特朗普提供了操作空间。

据华尔街日报报道，特朗普方面已开始测试法律边界，试图挑战1935年确立的独立机构保护原则。今年3月，特朗普解雇了国家劳资关系委员会董事格温·威尔科克斯，而该职位恰巧也是法律规定仅在特定情况下才可被撤职。虽然地方法院裁定该解雇非法，但特朗普团队仍坚持上诉至最高法院。

市场猜测，这些举动可能是特朗普推倒鲍威尔的试探性尝试。不过，美联储方面表示，上述裁决不适用于美联储，因为国家劳资关系委员会隶属于行政部门下属委员会。

与此同时，特朗普正紧锣密鼓地挑选接班人。据报道，在海湖庄园的一次会议上，特朗普与前美联储理事凯文·沃什讨论了可能取代鲍威尔的可能性。上周一，美国财政部长贝森特也对外透露，正在考虑下一任美联储主席的人选。

目前来看，鲍威尔的任期将持续至2026年5月，距离届满仅剩一年时间。即便特朗普成功将其罢免，鲍威尔仍将是美联储理事会的一员，具备投票权。而在共识稳定但分权而治的理事会中，新增一位主席未必能改变整体政策方向。

值得注意的是，即便共和党内部对特朗普的做法也有不同意见。参议院银行委员会成员约翰·肯尼迪直言：“我不认为任何总统有权罢免美联储主席。”

然而，不要低估特朗普的决心。若鲍威尔被替换，摩根大通警告称，市场可能面临“1970年代式滞胀风险”，长期利率或将飙升。德意志银行则认为，此举比当前进行的关税贸易战更具破坏性，可能导致美元短期暴跌3%-5%。这也正是黄金和比特币价格持续上涨的重要原因——两者都处于避险叙事之中。

在加密市场方面，尽管比特币成功突破8.7万美元，但市场情绪依然低迷。截至4月20日，全球加密交易所七日平均交易量降至约320亿美元，为2024年10月以来最低水平。不过，链上数据显示，持有超1000枚BTC的地址数量创近四个月新高，表明长期看涨情绪仍然存在。

综合来看，区间修复与反弹仍是当前市场的主旋律。若要实现真正的牛市回归，美联储降息将是必要条件。然而，鉴于关税对通胀的短期影响尚难以量化，美联储在6月前降息的可能性较低。在此背景下，投资者应采取防御性策略，谨慎应对市场波动。