来源：刘教链

近日，比特币（BTC）价格一举突破9万美元大关，这一强势拉升打破了市场此前对熊市的预期，许多人开始转向看涨。在不少人看来，这是对比特币近三个月来下降通道的趋势性突破。

宏观派再次拿出全球M2流动性图表，指着图线表示，比特币的价格走势和全球M2宏观流动性的变化趋势几乎一致。不过，如果仔细观察，会发现局部仍存在一些小的背离现象。但这些都可以通过调整数据加以修正，直到看起来更加契合。

按图索骥固然令人宽慰，但未来的走势仍有两种可能性：要么我们已经触底反弹，进入回升阶段；要么在5月初可能还会经历一次回调，随后才开启新一轮上涨行情。

周期派则基于比特币四年减半周期进行推测，认为当前正处于牛市冲顶阶段。

若将牛顶比作泰山之巅，那么当前或许仅到达中天门的位置。

技术图形派则引用经典的wyckoff积累模式进行分析。他们指出，2022年底至2023年上半年为第一积累期，2024年3月突破前高后经历两个季度整理为第二积累期，而2025年4月的回调则是对支撑位的一次回测。

然而，值得注意的是，2023年的上涨过程中曾多次回测支撑位，而此轮上涨为何只需一次回测便要冲刺高位？这一点值得深思。

对于未来，所有的预测都只是想象。

如果你能够熟练计算凯利公式（f = p - q / b），就不难明白一个道理：胜率（p）决定仓位。赔率（b）再高，也不过是为胜率提供更大舞台的配角。

对于那些怀揣暴富梦想、试图以小博大的操作者而言，极低的胜率决定了最佳策略其实是不参与，远离市场。

每当看到有人分享用几美元本金赚到数千万美元的故事时，总是让人无奈一笑。这样的“胜利”概率究竟有多高？恐怕连万分之一都不到。

一万倍的收益乘以万分之一的概率，最终不过是向一的回归。而事实上，万分之一的概率根本不存在，因为总有人从中抽水稳赚。于是，这便成为一条通往零的不归路。

回到比特币本身。

如果你认真记账并进行测试，不妨设想一下，当比特币达到20万美元时，你的收益是多少？而当比特币跌至5万美元时，你的亏损又是多少？这无非是从10万美元起始点翻倍或减半的概率。

而本轮比特币涨至20万美元的胜率又有多少？正所谓一千个人心中就有一千个哈姆雷特，每个人的看法都不尽相同。

假如你心里认为胜率为80%，而赔率仅为两倍，那么根据凯利公式计算出的最佳押注量应为8 - 2/2 = 70%的仓位。