本文整理自 Waterdrip Capital 创始人大山于万物岛分享会的主题演讲内容。

宏观环境变化催生新秩序

金融体系迈入“乱纪元”

自特朗普再度掌权以来，其一系列经济与政治举措持续引发全球市场动荡。尤其是关税政策的升级，对全球贸易和金融市场造成巨大冲击。从 2025 年 4 月 5 日起，美国实施统一加征 10% 的基准关税，并针对中国等 60 个国家施加更高关税（其中对中国关税一度升至 125%）。这一系列措施导致美债抛售、10 年期美债收益率飙升至 4.5% 以上，美股剧烈波动，美元指数急挫。

二战后建立的以美国为核心的国际经济体系正面临瓦解风险。新兴经济体崛起削弱了美国相对优势，巨额债务和财政赤字侵蚀美元信誉。为重塑主导地位，美国决策层开始构建新贸易和金融秩序，将比特币和黄金纳入战略视野。

比特币与黄金：美元新“双锚”时代来临

美国试图通过“双资产锚定”巩固美元信誉，包括传统黄金储备和新兴比特币储备。截至 2024 年底，比特币市值约 2 万亿美元，仅为黄金市值的十分之一，但增长潜力巨大。

2025 年 3 月，特朗普签署行政命令，宣布建立“战略比特币储备”，并召开加密峰会，表达对比特币发展的支持。美国欲通过掌控比特币储备化解债务风险，同时推动稳定币及数字资产监管立法。

上图为美国政府罚没的比特币钱包地址，相对于黄金储备国库，BTC 网络更透明，去中心化。

市场回调与下半场创业方向

过去一年多，加密市场从狂热转向冷静，总市值回落至 3.04 万亿美元。在这样的背景下，创业者应关注硬核价值驱动的创业逻辑，以下四大方向蕴藏新机遇：

BTC 生态创新：围绕比特币网络的金融创新（如 BTC Fi）、基础设施升级（如 BTC Infra）以及现实资产与支付重构（如 BTC PayFi）。 公链效率革命：回归盈利本质，发展可持续的 DeFi 应用。 现金流驱动模式：关注 RWA、DePIN、AI+Crypto、PayFi 等具备实际营收能力的项目。 加密概念股崛起：股票化路径成为 Web3 创业的重要补充。

聚焦 BTC 的创业机会

比特币生态正在全面苏醒，三大方向值得布局：

BTC Fi：利用 BRC-20、Runes 等协议发行新型金融资产。 BTC Infra：扩展智能合约层与支付效率。 BTC-Powered RWA PayFi：结合闪电网络实现即时支付与资产代币化。

其他公链的机会

公链领域正从“卷流量”转向“卷效率”，产品型创业逻辑成为主流。能产生持续营收的项目更具竞争力。

可持续创业模型

现金流驱动是项目长期生存的关键。以 DePIN、AI+Crypto、RWA、PayFi 等为代表的方向正受到传统资本青睐。

加密概念股：走向主流金融

加密概念股的兴起标志着区块链与传统资本市场的融合加速。

加密概念股分类

资产驱动型：如 MicroStrategy。 矿业型：如 Marathon Digital。 基础设施提供商：如嘉楠科技。 交易所型：如 Coinbase。 支付型：如 Block 和 PayPal。

股票化的 Web3 路径

Web3 创业有三种融资路径：币路径、股路径和双轨路径，各有利弊。

结语

宏观动荡既是挑战也是机遇。只有扎根真实价值、专注长期主义的团队才能穿越寒冬，在下一个周期中脱颖而出。